Obtener beneficios vs hacer caja

Se define beneficio como la diferencia entre los ingresos totales que se obtienen por sus ventas y los costes asociados al producto o servicio. El beneficio es, por tanto, lo que la empresa va a ganar una vez que ha vendido sus productos o servicios descontando los costes directos e indirectos de éstas.

La magnitud beneficios es la métrica que por excelencia se utiliza para medir la bondad en la evolución de un negocio o empresa. Para su determinación se utilizan una serie de normas y procedimientos contables generalmente aceptados. Las modificaciones en la normativa al respecto influirán en el resultado pudiendo diferir de la realidad atendiendo a los criterios y normativas aplicados.

La caja es el equivalente al oxígeno en una nave espacial. Si en una nave espacial no hay oxígeno, sus tripulantes no pueden sobrevivir. Si en una empresa no hay caja, no hay con qué pagar los salarios ni a sus proveedores y posiblemente no hay con que pagar las deudas. Por tanto, la actividad se contrae y la empresa puede verse abocada a desaparecer. Por el contrario, cuando una empresa tiene liquidez en sus cuentas bancarias (caja) estamos ante un síntoma de que la evolución de ésta es positiva aunque no hay que quedarse con una foto fija sino evaluar la situación de la tesorería a lo largo del tiempo para verificar que realmente se genera esa caja y ésta es sostenible.

¿Cómo obtener caja?

Se puede obtener caja o dinero mediante cuatro vías:

1. La más lógica. Por los beneficios obtenidos fruto de sus explotaciones que se hayan transformado en dinero disponible.
2. Por desinversiones o venta de activos.
3. Por la obtención de préstamos (endeudamiento).
4. Por la aportación de capital por parte de accionistas o socios y subvenciones a la explotación o a la inversión.

Lo deseable sería la obtención de caja a partir de la actividad de la empresa, es decir, su explotación y que esa caja sea distribuible a sus accionistas, lo que conocemos por Free Cash Flow.

¿Qué es el Free Cash Flow y cómo calcularlo?

El flujo de caja es la corriente de entradas y salidas de dinero durante un periodo de tiempo. En la medida que las entradas superen a las salidas se irá acumulando dinero disponible. Existen diferentes acepciones del concepto “flujo de caja”, a saber:

1. El flujo de dinero para los accionistas denominado, entre otras acepciones, Equity Free Cash Flow (EFCF) que indica el dinero generado y disponible para remunerar a los accionistas.
2. El flujo de dinero para el capital, denominado, entre otras acepciones, Capital Free Cash Flow (CFCF) que indica el dinero generado y disponible para remunerar al capital o recursos permanentes que incluye a los accionistas y a los prestamistas (acreedores financieros a largo plazo). Este concepto es igual que el concepto de Free Cash Flow (FCF), es decir, flujo de dinero generado y disponible para remunerar a sus Recursos Permanente.Nos centraremos en este último.

El Free Cash Flow es el flujo de caja obtenido de las actividades de explotación de la empresa una vez han sido deducidas las inversiones para mantener el negocio. Es decir, es el dinero que genera el negocio, una vez deducidos los costes de explotación en que se hubiese incurrido y del que se puede disponer para remunerar a los accionistas, a los acreedores financieros y atender a las inversiones en circulante o activos fijos diversos necesarios para el negocio.

Por tanto, el FCF tiene en cuenta los flujos de efectivo que generan los activos independientemente de cómo éstos son financiados.

El Free Cash Flow (FCF) es una magnitud importante porque nos permite medir si las inversiones necesarias para mantener el negocio o los intereses y dividendos pagados son muy elevados o no con relación al flujo de caja que genera la actividad objeto del negocio.